產能過剩,大口徑厚壁鋁管企業(yè)信用風險顯著上升
流動性寬松持續(xù),政策層面致力于化解風險,定向施策,而不再一味收縮杠杠。社會融資和貸款大幅度上升,而影子銀行進一步受到控制。但是,大口徑厚壁鋁管作為產能過剩行業(yè),鋁貿作為風險暴露行業(yè),和房地產一道被定性為高風險行業(yè),資金緊張局面難以改變。如前期報告所指出,鋁貿、物流企業(yè)風險暴露后,大口徑厚壁鋁管生產企業(yè)信用風險顯著上升。國有大口徑厚壁鋁管企業(yè)存在事實上的托底,而民營大口徑厚壁鋁管企業(yè)則承受了主要壓力,大口徑厚壁鋁管行業(yè)重整將真正展開。
2014年內,維持前期判斷,經濟增速中樞下移;金融去杠桿進程稍緩,以避免刺破風險泡沫;實體經濟去產能趨勢持續(xù)。改革釋放制度紅利,創(chuàng)造中長期經濟增長的內生動力,而短期不可避免帶來陣痛。地方債務風險化解尚需時日,而局部信用風險暴露已成定局。
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