微刺激措施頻出，鋁合金管難有實(shí)質(zhì)利好

5月份國內(nèi)市場(chǎng)在宏觀上是利空與利好交替出現(xiàn)，上半月多以利空占據(jù)主導(dǎo)，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)全線回落，加上國家高層多次表態(tài)不會(huì)出臺(tái)強(qiáng)刺激措施等;特別是固定投資、房地產(chǎn)投資等涉及到鋁合金管行業(yè)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域增速繼續(xù)走弱，加上全國樓市價(jià)量齊跌、房企破產(chǎn)等消息不斷，過度的炒作使得行業(yè)信心缺失，制造業(yè)雖有好轉(zhuǎn)，但仍顯弱勢(shì)，且央行不斷收緊流動(dòng)性也使得資金面偏緊，利空因素幾乎占據(jù)5月中上旬的所有時(shí)間。

直到5月下旬，市場(chǎng)才開始傳遞利好，先是匯豐中國5月制造業(yè)初值創(chuàng)近5個(gè)月以來新高，表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)觸底回暖;隨后國家發(fā)布172項(xiàng)重大水利工程項(xiàng)目，微刺激政策加碼，央行也開始向市場(chǎng)凈投放資金，國開行為支持地方棚改多次新增貸款，允許上海等10個(gè)省市發(fā)行地方融資債券可以有效緩解地方微刺激項(xiàng)目資金壓力等;但是，雖然微刺激在加碼，但短期除了提振市場(chǎng)信心外，不可能形成實(shí)質(zhì)性的需求利好，加上此前的微刺激項(xiàng)目進(jìn)展較緩慢，因此多數(shù)還以利空為主。不過隨著5月份收官，利空逐漸被消化，未來應(yīng)當(dāng)是利好逐漸占據(jù)上風(fēng)。