下游需求停滯不前，純鋁管成本支撐力度不足

春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)純鋁管市場(chǎng)的庫存壓力正在快速回升。截止上周五，全國(guó)重點(diǎn)城市純鋁管社會(huì)庫存總量增加至1789萬噸高位，較2013年同期還高出200多萬噸;同時(shí)經(jīng)過春節(jié)十幾天的滯留，鋁廠內(nèi)部庫存也上升到一個(gè)新的高度;隨著鋁廠資源陸續(xù)到市，未來純鋁管社會(huì)庫存還將繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)在3月中下旬達(dá)到歷史新高的可能性較大;另外，春節(jié)過后，市場(chǎng)即將迎來傳統(tǒng)的需求旺季，我們認(rèn)為鋁廠在經(jīng)歷過一輪檢修減產(chǎn)之后，鋁管產(chǎn)量也會(huì)出現(xiàn)一個(gè)回升的過程。而與此同時(shí)，下游需求停滯不前，受到雨雪低溫氣候、下游行業(yè)開工不足等因素影響，需求基本面好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)將繼續(xù)延后;因此，一方面上游供應(yīng)壓力持續(xù)不斷的增強(qiáng)、一方面下游采購需求延遲，供求矛盾正在迅速被激化，不利于鋁價(jià)的反彈。

進(jìn)口鐵礦持續(xù)回落 成本支撐力度不足。自馬年春節(jié)長(zhǎng)假以來，進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)持續(xù)回落，鋁廠在清庫存壓力下不敢輕易上調(diào)出廠價(jià)，隨著鋁價(jià)的回落，其對(duì)原材料市場(chǎng)的打壓力度不斷加大。與此同時(shí)，隨著礦山產(chǎn)量增加、以及國(guó)內(nèi)鋁廠受淡季及環(huán)保壓力影響繼續(xù)減產(chǎn)，春節(jié)期間港口鐵礦石庫存再創(chuàng)新高，達(dá)到1.03億噸;因此筆者預(yù)計(jì)進(jìn)口礦在供應(yīng)壓力的影響下，短期內(nèi)價(jià)格還有繼續(xù)下調(diào)的空間;此外廢鋁、冶金焦等鋁管爐料也處于穩(wěn)中下行的過程，整體來看，原材料市場(chǎng)弱勢(shì)格局短期當(dāng)難有明顯改善的可能，甚至可能拖累現(xiàn)貨鋁價(jià)進(jìn)一步下行。